长安汽车(000625)动态点评:销量同比大增 福特锐际上市开启加速计划

来源:网络整理 发布时间:2020-01-13 04:25 查看数: 次浏览

公司动态事项

    公司发布2019年12月产销快报,12月销量19.37万辆,同比增长30.99%,环比增长9.84%,全年销量176.00万辆,同比下降15.16%。

    事项点评

    自主品牌迎来强势新品周期,12 月销量维持高增长

    自主品牌方面,公司去年下半年迎来强势新品周期,CS35 PLUS、CS75PLUS、CS55 PLUS 等重磅车型分别于7 月、9 月、11 月上市,CS 系列车型销量增长显著。12 月公司中国品牌汽车销量达到15.04 万辆,同比增长35%,环比增长11.6%,主力车型CS75/CS35/CS55/逸动销量达2.86 /1.64 /1.11 /1.03 万辆,同比增长287.5%/20.8%/32%/97.9%,环比增长5.1%/2.5%/2.0%/2.2%。

    长安福特销量同比转正,重磅车型锐际上市开启加速计划

    合资品牌方面,长安福特/长安马自达12 月销量1.79/1.26 万辆,同比增长0.66%/9.20%,长安福特自2017 年下半年以来同比增速首次转正。

    12 月长安福特主力车型翼虎的换代车型锐际Escape 上市,正式开启未来三年的长安福特加速计划。锐际搭载由敏锐全路况四驱系统、锐劲高响应动力、超敏铝合金悬架组成的3A 级四驱性能,官方指导价下探至20 万元以内,具备高质低价的特点,预计节后将逐步释放销量。

    林肯首款国产化车型冒险者开始预售,拓展豪华SUV 市场近期林肯品牌首款国产化车型冒险家Corsair 开始预售,上半年将正式上市。林肯冒险家定位于豪华紧凑型SUV,预售价24.8 万元至35 万元,定价低于竞品宝马X1、奥迪Q3、凯迪拉克XT4、奔驰GLA 等。

    豪华SUV 是目前国内乘用车领域增长最快的细分市场,据乘联会数据,2019 年1-11 月豪华SUV 累计销量81.1 万辆,同比增速达30.1%,远高于乘用车整体市场-8.0%的增速。林肯国产化将有助于公司补齐豪华品牌短板,分享国内豪华车市场消费升级红利。

    剥离亏损业务长安PSA,实现财务减负、改善盈利水平近期公司将所持有长安PSA的50%股权以16.3亿元全部转让给宝能汽车旗下前海锐致,剥离长安PSA业务。长安PSA是公司与PSA合资公司,成立于2011年并于2013年投产,生产法系豪华品牌DS车型,但因销量持续低迷,2018年和2019年前三季度亏损分别达到8.74亿元和22.33亿元,拖累公司盈利。公司在转让长安PSA股权后将显著减负,并预计增加2020年税前利润13.52亿元,盈利水平有望进一步改善。

    投资建议

    预计公司2019年至2021年EPS为-0.30元、0.85元、0.93元,2020年至2021年对应的PE为13倍、12倍,维持“增持”评级。

    风险提示

    汽车销售不及预期的风险等。

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