【焦点】黄金上涨结束了吗?

来源:网络整理 发布时间:2019-10-05 12:55 查看数: 次浏览

  尽管近日美国股市暂时停止下挫,但是市场似乎仍然对于全球贸易局势可能带来的影响存在较大顾虑,并且似乎并无太多缓和与妥协的迹象,而最直接的反应便是美债收益率曲线进一步反转,两年期和10年期美债收益率以及3个月和10年期美债收益率的倒挂程度均达到2007年以来的最低水平。收益率曲线加速反转。

  受益于此带来的避险需求,黄金T+D昨日晚间上涨1%再创新高,而白银TD最高大涨近4个百分点,亦刷新三年高位。

  尽管早盘金银稍有回落,但是从去年8月开始,黄金已经大幅上涨超过25%,暗示黄金市场周期可能已经出现转变。而从基本面上看,全球经济衰退可能性大增,加之全球央行纷纷倒向货币宽松,金银转向牛市周期或许无可避免。

  那么现在的问题是金银最终会涨向何方呢?我们经常会将黄金、白银和黄金股票的上涨/下跌与过去的历史进行比较。它让我们直观地看到了过去的牛市/熊市到底会怎么样,并帮助我们解读牛市/熊市何时可能结束。

  所以,现在是时候将近期的看涨走势与过去的走势进行比较了。

  第一个是白银。

  近期银价走低有几个很好的历史低点对比,包括1986年、1993年和2003年的低点。我们还计入了2008年的低点。

  如果此次白银的反弹只是过去四个反弹的平均值,那么到2020年3月底,白银价格将达到近24美元

  黄金相对棘手一点,因为没有明显的牛市比较。其主要低点基本上出现在1970年、1985年和1999年至2001年。

  然而,当我们考虑之前的熊市时,与最近的熊市和当前的牛市最好的比较是上世纪90年代末和本世纪初。

  请注意,我们没有预测或肯定2003年至2006年将在未来三年重复。虽然这是有可能的,但我们只是认为,黄金在2012年至2019年期间这一波最类似于1996年至2003年

  现在来看看黄金股,特别是初级黄金股,这是2016年与2001年和2008年的底部相比的情况。

  请注意,与GDXJ相比,我们使用的20只股票篮子相当强劲。

  我们认为2016年的黄金股票低点与1957年的股票低点非常相似。

  今天和1960年代早期到中期之间有许多相似之处。这包括黄金股,以及它们在重大通胀周期开始时令人难以置信的长期价值。

  下面,我们对《巴伦周刊》(Barron 's)黄金开采指数(Gold Mining Index)分别在1957年和2016年的低点数据进行比较。

  正如你所看到的,如果黄金仍处于真正的牛市,那么整个贵金属市场仍有巨大的上涨潜力。

  从根本上说,在下一次经济复苏获得动力之前,黄金可能仍将保持牛市走势。这可能需要几年甚至四年的时间。

  如果金价继续遵循本世纪初的走势,那么到2023年初,金价可能会达到每盎司3000美元。

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