全球聚焦疫情发展 中国汽车业复工或刺激钯价上升

来源:网络整理 发布时间:2020-03-02 08:18 查看数: 次浏览

  短期内,全球金融市场焦点依然会维持在疫情发展,海外扩散的风险似乎在不断增加。

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  美国2年期国债较1年期低5.5基点,虽然较一周前的9.4基点有大幅改善,但是上周5年期和2年期国债也开始出现倒挂,前者收益率较后者低1.2基点。

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  南非总统表示,国家需打破过往Eskom对电力供应的垄断(供应全国90%的电力),未来的发展将更多地依赖可再生能源。但未来数个月内南非的电力供应将依然吃紧。全国将会继续实行制电、甚至断电供应。

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  从客观数据看,中国汽车行业复工率尚未达100%,但钯金价格已经先冲上去。CFTC数据显示钯金的市场气氛开始降温,说明现时铂金供应非常紧张,对短期价格继续有刺激向上的作用。

  注:数据截至2月11日,升降百分比是与上一周做比较

图:管理资金的净多头图

图:管理资金的净多头图

  李冈峰

  GFMS贵金属高级分析师, 路孚特

  作家简介

  李冈峰,路孚特GFMS贵金属高级分析师,2014年加入汤森路透,并在投资界拥有超过十年的工作经验。曾在中原集团旗下的中原资产管理公司担任首席分析师,2004年始成功预测出现黄金牛市、美国经济出现危机的风险。2009年始为集团管理一只集中投资天然资源公司及商品的基金达四年。对海外矿业、能源及商品等有深入的认识,对环球经济走势亦有独到的分析。经常接受不同传媒访问,亦有多个写作专栏,包括中国黄金报等等,亦为微信公众号考拉矿业观察的其中一个专栏作家,也曾为多家国内大型活动包括国际矿业大会、白银大会、铂金国际投资协会,及多家证券商做过行业分享和走势分析。

  专栏正文

  美国期货市场

  一周表现概览

  (截至2月11日)

数据来源:美国商品期货交易委员会(CFTC)

数据来源:美国商品期货交易委员会(CFTC)

  恐慌指数VIX处于低水平

  物极必反是必然现象

图片:路孚特GFMS

图片:路孚特GFMS

  基金在COMEX黄金多头环比反弹4%(或32吨)至815吨;另一方面,空头结束了连续5周上升,环比减少19%至102吨。黄金管理资金的净多头量环比上升8%至713吨,大概相当于中国17.5个月的黄金首饰消费量(一周前是15.5个月)。LBMA金价同期上升0.8%。较历史高位的908吨落后22%。

  资金继续流入黄金ETF。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust的黄金持有量上周(10号至14号)增持了8吨黄金;基金持金量亦从1月16日的878吨,增加至2月14日的924吨,相当于46吨,或中国电子行业对黄金7.3个月的需求。

  短期内,全球金融市场焦点依然会维持在疫情发展。值得注意的是,海外扩散的风险似乎在不断增加。西班牙决定取消年度世界移动通信大会、脸书也决定取消旧金山的5,000人推广大会。日本和新加坡近期确诊病人也没有到访过中国、或接触过中国人的记录,甚至有些确诊病人受传染的来源至今还是个谜。

  另外,美国政府债券出现的收益曲线倒挂持续。正常情况下,债券年期越长,回报越高。但出现逆收益曲线,表明长期债券的回报反较短期债券低,一般指市场担心(美国)经济会出现衰退,所以长债价格急升,导致收益下跌。现时美国2年期国债收益率比1年月短债还要低,代表市场担心美国经济衰退忧虑重现。笔者执笔时2年期国债较1年期低5.5基点,虽然较一周前的9.4基点有大幅改善,但是上周5年期和2年期国债也开始出现倒挂,前者收益率较后者低1.2基点。

当然更有影响力的是看10年国债和3个月之间的收益率差,现时10年期国债收益率较3个月的高0.9基点,上上周两者差是0.4基点。

  当然更有影响力的是看10年国债和3个月之间的收益率差,现时10年期国债收益率较3个月的高0.9基点,上上周两者差是0.4基点。

更要注意的是,美联储从去年9月开始在市场回购短期债以拉低短债的收益。从去年9月开始至今,联储局的资产负债表每月平均以1,000亿美元的速度增加,相较QE3时的每个月850亿美元速度更高。

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